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需求改善 瀝青現貨延續漲勢

2017-08-24 10:17      點擊:
7月下旬瀝青終端需求改善,未來兩個月需求將達到年內高峰,現貨價格有望延續漲勢。瀝青期貨主力1709合約突破2600噸/噸阻力位后,中期仍具備上漲動力,建議維持多頭思路。
     2010年以來,在經歷新一輪產能擴充后,截至2016年年底我國瀝青總產能達到4180萬噸,而2017年仍有多家煉廠有新增產能投放計劃,若能如預期投放,國內瀝青總產能將超過4500萬噸,這遠遠超出了市場的需求,導致長期以來國內瀝青煉廠裝置開工率持續處于低位水平。
     據了解,2017年以來,國內26家主要瀝青煉廠裝置開工率基本維持在40%—60%,低于往年同期水平。今年1—5月,國內瀝青產量達到1148.11萬噸,同比增長2%。分煉廠來看,1—6月,中石油、中石化、中海油以及地方煉廠的產量分別為290.05萬噸、379.85萬噸、101.81萬噸、293.80萬噸,中石油與中海油瀝青產量較去年同期下降,而中石化和地方煉廠產量與去年同期相比出現小幅增長。下半年瀝青消費將出現季節性增長,煉廠開工水平也有望提高,開工率預計將提高至70%,同時瀝青產量增長也快于上半年,全年產量水平仍有望創新高。
生產效益較好 間接增加瀝青供應
    今年年初,國際油價處于相對高位,成品油價格不斷攀升,焦化需求旺盛,焦化料價格也呈現持續上漲態勢,3月初國內焦化料與瀝青之間的價差最高達到580元/噸,煉廠焦化效益明顯好于瀝青,但此后隨著國際油價下跌,成品油價格持續回落,焦化料價格也在加速下行,6月下旬焦化料價格甚至低于瀝青價格,瀝青的生產效益持續好于焦化效益,這也使得瀝青產量多于焦化料產量。
    從瀝青與燃料油的比值來看,年初以來兩者比值先揚后抑,1、2月比值相對較低,燃料油經濟性較好,而隨后兩者比值一路上行,瀝青經濟性明顯提高,至7月,兩者比值仍高于0.9,煉廠生產瀝青仍有優勢。
進口瀝青性價比低 進口量下降
   今年以來,瀝青進口量明顯回落,1—5月進口194.41萬噸,同比下降18%。從單月進口量來看,1、2月進口量偏低,主要受春節因素影響,而5月達到55.97萬噸,創歷史最高單月進口量。從進口來源上看,韓國仍然是我國最大的瀝青進口來源國,前5個月進口占比達到70%,新加坡進口占比達到21%。韓國擁有SK、GS、雙龍等瀝青品牌,指標較國產瀝青更加穩定,因此在進口價格與國產瀝青價格差距不大時,國內更傾向于使用進口瀝青。上半年進口瀝青性價比優勢不大,國內貿易商的進口偏好下降,而7月中旬以來,隨著國產瀝青價格上漲,韓國及新加坡進口瀝青價格水漲船高,同時韓國瀝青供應偏緊或進一步制約國內進口,并對國產瀝青價格形成支撐。
終端需求改善 三季度迎來消費高峰
     根據交通運輸部的公路建設目標來看,2017年新增高速公路僅5000公里,新建改建農村公路20萬公里,而2016年高速公路建設目標為4500公里,但實際新增6000公里。從整個上半年的建設情況來看,僅有小部分公路項目開工,1—5月,國內瀝青表觀消費量達到1112.33萬噸,同比下降5%,但預計下半年瀝青需求將好于上半年。按照季節性規律,在雨季結束后的8—10月,公路項目將集中開工,瀝青需求或出現季節性高峰,但不能忽視的是,近幾年國內公路建設項目整體增長緩慢,瀝青“旺季不旺”的情況也時常出現,雖然下半年瀝青需求整體會好于上半年,但需求釋放的力度還要看公路項目開工情況以及資金等因素。
 
 

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